España, 1990 a 2025
Lo que dejan los números cuando dejas de mirar solo el PIB
González, Aznar, Zapatero, Rajoy y Sánchez. Paro, deuda, el piso, y si un ocupado produce más o menos que en el resto de la eurozona.
Me puse a mirar qué había hecho cada gobierno desde los 90. De verdad: series largas, no el recorte que manda Moncloa el viernes ni el que manda la oposición el lunes. Paro, deuda, renta respecto a Europa, precio de la vivienda, natalidad, si la gente de 28 años se emancipa, y una cosa que casi nadie saca en el telediario, la productividad por ocupado.
Al rato sale algo bastante cabrón y bastante aburrido a la vez. España es más rica, más poblada y tiene más gente trabajando que en 1990. También produce menos por trabajador, relativa a la eurozona, que al principio de la serie. El piso, en euros de hoy, está más caro que en el pico de la burbuja. Y el que tenía 25 años en cualquier momento de estos 35 años ha pillado un mercado laboral que le trata como recambio.
Ganar elecciones y dejar el país mejor son cosas distintas. Aznar se va en 2004 con la economía aún tirando y pierde las urnas por Irak y el 11-M. Rajoy se va en 2018 con el PIB creciendo, por una moción. Zapatero se va cuando los números ya no hay quien los tape. Si solo miras el color del gobierno, te comes el ciclo.
Cómo lo he mirado
Comparo la foto de cuando llega con la foto de cuando se va. Paro, deuda, renta, empleo, inversión, natalidad. Aznar toma posesión en mayo del 96; Sánchez, en junio del 18. El año del relevo se lo comen un poco los dos. Si cambias esa regla, los veredictos no se mueven.
Luego resto la eurozona. Si a España le va bien porque al mundo le va bien, eso es clima. Lo interesante es el extra: lo que hace España de más o de menos que el club en los mismos años.
Y miro lo que le deja al siguiente. Uno puede irse justo antes de que pete el ladrillo. Otro entra cuando ya está petado. También miro si una reforma aguanta el cambio de color. Hay pocas.
González gobierna desde 1982. Aquí solo entra 1990-96, el final. El felipismo de la OTAN y la CEE es otra película. Sánchez sigue; su foto de salida es 2025, último año cerrado.
La tabla gorda
No hago nota media. Con una media escondes el piso detrás del empleo y te quedas tan ancho.
González
Bajó la inflación para entrar en Maastricht. El resto se le fue de las manos. Se marcha con Filesa, Roldán y los GAL encima de la mesa.
Aznar
El único tramo en el que de verdad nos acercamos a Europa. La productividad por ocupado, en cambio, cae. Ahí está el ladrillo.
Zapatero
Hasta 2007, derechos y fiesta. Después, el peor crack de la democracia. Se va sin presentarse. Perdemos la convergencia y no la hemos recuperado.
Rajoy
El paro toca 26,1% en 2013 y luego baja. No hay rescate de la soberanía. La deuda se queda clavada en 100. Sale por Gürtel, no por recesión.
Sánchez
La peor caída del COVID y el mejor rebote de 2023-25. La temporalidad se parte. El piso y la percepción de corrupción, no. Portugal, en el mismo tiempo, baja la deuda a 90 y saca superávit.
Paro, % de la población activa
Nuestro "suelo" ronda el 10-11%, y solo en los años de fiesta. El de la eurozona está en el 6-8. Portugal hoy está en 6,2.
Renta por habitante de España, % de la eurozona
Paridad de poder adquisitivo. El techo es 2004: 91,3. En 2025 estamos en 87. Veinte años y no hemos vuelto.
Lo que le dejas al que entra
Nadie empieza de cero. Esto es lo que había encima de la mesa en cada relevo.
1996
Paro 22,1
Deuda 65
Déficit −5,9
Joven 41,8
Piso barato (real 52)
2004
Paro 11,1
Deuda 45
Casi equilibrio
Renta 91% EZ
Piso ya caro (real 96)
2011
Paro 21,4
Deuda 70
Déficit −9,7
Joven 46,2
Prima de riesgo
2018
Paro 15,3
Deuda 100
Déficit −2,6
Cataluña abierta
Gürtel encima
2025
Paro 10,4
Deuda 101
Déficit −2,4
Piso 181 (2015=100)
CPI corrupción 55
Aznar recibe un país hecho polvo y entrega uno que parece rico, con una hipoteca debajo que todavía no se ve. Zapatero recibe esa hipoteca y, encima, el 2008. Rajoy recibe el impago. Sánchez recibe un país a medio coser y un 100% de deuda que no ha bajado.
La foto que más miente es 2007. Paro 8,2. Deuda 36. Superávit +1,9. Inversión en el 30% del PIB, casi todo ladrillo. Ese país, en serio, no existía. Era un balance inflado. Quien se cuelga 2007 de solapa está vendiendo el pico de una burbuja.
Deuda pública, % del PIB
Aznar la baja. Con el crack se dispara. Rajoy la deja en 100. Sánchez la deja ahí. Portugal: de 121 a 90.
Portugal, Italia, Grecia
Pillaron el mismo temporal: euro, turismo, ladrillo, fondos, 2008, COVID. Si de verdad lo hicimos mejor, tiene que verse aquí. Si no, estamos midiendo el clima.
| Paro 96 → 25 | Deuda 96 → 25 | Renta 2025* | Paro joven 25 | |
|---|---|---|---|---|
| España | 22,1 → 10,4 | 65 → 101 | 87% EZ | 24,8 |
| Portugal | 7,3 → 6,2 | 63 → 90 | 75% EZ | 20,2 |
| Italia | 11,9 → 6,4 | 119 → 137 | 95% EZ | 20,6 |
| Grecia | 10,4 → 8,5 | 104 → 146 | 67% EZ | 21,4 |
| Eurozona | 11,6 → 6,3 | 73 → 88 | 100 | 16,3 |
*Renta por habitante en paridad de poder adquisitivo, eurozona = 100. La deuda griega en 1996 ya era 104.
Portugal y España salían del 2018 ahogados (ellos 121, nosotros 100). En 2025 ellos tienen superávit y deuda del 90. Nosotros, déficit del 2,4 y deuda del 101. Mismo fondo europeo.
Italia sigue siendo más rica. Y ahora tiene menos paro: 6,4 frente a 10,4. Llevamos décadas usando Italia como el enfermo. En empleo, el que no baja del 10 somos nosotros.
Grecia se llevó la hostia más gorda y aun así el paro joven ya no nos gana (21,4 frente a 24,8). Lo de "no somos Grecia" valía en 2012. Para presumir hoy, no.
Donde sí salimos mejor es en población. De 38,9 millones en 1990 a 49,4 en 2025. Italia y Grecia se encogen. Sin inmigración este país sería más viejo, más pequeño, y las pensiones se habrían roto antes. Eso pasó con Aznar, con Zapatero y con Sánchez. No es medalla de uno.
El riesgo de pobreza o exclusión (AROPE) en 2025 es 25,7% aquí, 21,4 en la eurozona y 18,6 en Portugal. Crecemos más que Alemania y seguimos entre los pobres del club. Eso me jode más que el dato del PIB.
El piso, y la gente de 25
Si hubiera que quedarse con un trozo, me quedo con este. Da igual el color. Desde los 90 nadie ha gobernado de verdad para quien tenía 25 años.
Precio real de la vivienda, 2010 = 100
BIS / FRED. En poder de compra, 2007 sigue siendo el pico. En euros de hoy, 2025 ya lo reventó: el índice nominal de Eurostat (2015=100) pasa de 149 en 2007 a 181 en 2025.
Entre 1996 y 2007 el precio real se duplica con creces (52 a 115). Ley del Suelo del 98, crédito barato, euro, cajas. Aznar pone la máquina. Zapatero, en el primer mandato, la deja a toda pastilla.
Del 2008 al 2013 el precio real se deja casi la mitad (115 a 66). Desahucios, pisos vacíos, Sareb. Rajoy administra la resaca, que es un trabajo asqueroso y también el que había.
Desde 2014 el precio real sube hasta 102. En nominal, máximo de la serie. Un cuarto en Madrid o Barcelona funciona otra vez como filtro de clase. Sánchez saca la EPA cada mes. El piso se come el sueldo igual.
La edad de emancipación, Eurostat, era 29,4 años en 2000. Bajó a 28,4 en 2007, que es el único momento en que un tío de 28 podía firmar una hipoteca de esas. En 2025 está en 30,2. Italia igual. Portugal, 28,8. En el norte se van de casa a los 21-23.
Paro joven: 41,8 cuando se va González. 22,5 cuando se va Aznar. 46,2 cuando se va Zapatero. 55,4 en el fondo de 2013. 34,4 cuando se va Rajoy. 24,8 ahora. Ha mejorado, claro. La eurozona está en 16,3. Treinta y cinco años y el menor de 25 sigue siendo material de usar y tirar.
Paro de menores de 25 años
El único tramo decente para los jóvenes fue 1996-2007, y era el mismo ladrillo. Luego no hay nada estructural.
La natalidad es el recuento de esa vida. 1,36 hijos por mujer en 1990. 1,14 en 1996. Un espejismo de 1,45 en 2008 (inmigración más crédito). 1,10 en 2024, el suelo de la serie. Portugal está en 1,41. No me vale lo de "es que somos mediterráneos". En Lisboa un contrato y un piso salen más a menudo que en Valencia.
Una cosa sí cambió, y es de este gobierno: la temporalidad. 33,8% de asalariados temporales en 1996. 32 con Aznar. 27 cuando llega Sánchez. 15,4 en 2025, cerca de la eurozona (12). La reforma de 2021 se nota en el dato. FEDEA y otros dicen que parte se ha ido a fijos discontinuos y que la duración real no ha saltado tanto. Lo apunto. Sigue siendo el único corte de verdad al modelo dual en tres décadas. El piso, con eso, no se paga.
Los cinco, con su examen
Un gobierno puede ser mediocre en paz y aguantar una guerra, o al revés. Eso no sale en el PIB de los años buenos.
González · 1990-96 · recesión, devaluaciones, corrupción
El final del felipismo
La crisis del 92-93 no es solo suya. Tipos altos alemanes, peseta cara, final del ciclo de la entrada en Europa. Tres devaluaciones. El paro marca 24,2% en 1994. Eso es un país roto.
Lo que sí es suyo: llegar a esa curva con las cuentas abiertas (deuda 41 a 65) y el Estado hecho un escaparate. GAL, Filesa, Roldán, Mariano Rubio. Cuando Transparencia saca el índice en 1995-96, España está en el suelo de Europa occidental (43/100). Maastricht se cumple a empujones. La inflación sí baja (6,7 a 3,6). El resto, no.
En esta ventana no hay mucho que salvar. Dejó el euro encarrilado y un país que Aznar pudo vender como urgencia. La reconversión y la entrada en Europa son otra historia. Aquí hablo del final.
Aznar · 1996-2004 · el milagro, Irak, 11-M
Los números más limpios, y el ladrillo debajo
Los de salida son los más limpios de la serie. Paro, menos 11 puntos. Deuda, menos 20. Renta de 86 a 91 de la eurozona. Empleo de 39 a 50 de la población. Crecimiento 3,7 de media, punto y medio por encima del club. Euro en 1999. Superávit a la vista.
El truco está en cómo. La inversión sube al 28% del PIB. La productividad por ocupado baja: en 1996 un trabajador español produce un 4% más que la media de la eurozona; en 2004, un 8% menos; en el pico de 2007, un 13% menos. Se añade gente. No se añade valor. Cajas, suelo, crédito. La Ley del Suelo de 1998 engrasa la máquina.
El Prestige duele, pero el examen político de verdad es Irak y el 11-M. En marzo de 2004 la economía aún aguantaba. Las urnas no midieron el PIB. Midieron una mentira de Estado de 48 horas y una guerra que no era nuestra. Aznar no se presenta. Rajoy pierde. El cartón económico más brillante de la democracia se va por política exterior y por un atentado.
En flujo, de diez. En modelo, dejó una bomba. El reloj era 2008.
Zapatero · 2004-2011 · "no estamos en crisis"
Hasta 2007 y después de 2007
El primer mandato aguanta bastante bien el repaso. Matrimonio gay, Ley de Dependencia, memoria histórica, retirada de Irak. El paro sigue bajando hasta 8,2. Hay superávit. La natalidad toca 1,45. Si se hubiera ido en 2007 le pondría un mixto alto en social y un aprobado en macro, con el mismo asterisco del ladrillo que Aznar.
No se fue. En 2008 niega la crisis. El paro pasa de 8,2 a 11,3 en un año, a 21,4 en 2011. El déficit se va a −11,2 en 2009. La deuda, de 36 (2007) a 70. El plan E es cemento. El recorte de 2010 llega tarde y a la desesperada. La reforma laboral y la de pensiones de 2011 las hace él, no Rajoy, y las hace con el país ya en llamas. En noviembre no se presenta.
La eurozona, en renta, casi no se mueve esos años. España pierde 6 puntos de convergencia. Es el único de la serie que entrega un país claramente más pobre respecto a Europa que el que recibió.
Las leyes de derechos siguen. Eso cuenta. El segundo mandato es el peor crack de la democracia. Un presidente no elige el Lehman. Sí elige cuánto tarda en decir su nombre.
Rajoy · 2011-2018 · austeridad, 26%, Cataluña
Fontanería
Hereda el incendio. 2012: rescate bancario, reforma laboral, déficit −11,5 por la recapitalización. 2013: paro 26,1, joven 55,4, deuda 100. Ahí está el fondo. Desde ahí hay recuperación de verdad. Paro 15,3 al irse. Crecimiento 2015-17 por encima del 3. Evita el rescate de la soberanía, y eso no es poco: Portugal, Irlanda y Grecia no pudieron decir lo mismo.
El precio lo pagó mucha gente. Recortes, desahucios, copago, pensiones que no suben con el IPC, una generación que se va a Alemania o se queda en casa de los padres. La inversión no vuelve (20% del PIB, por debajo de la eurozona). La productividad por ocupado sube un poco, en parte porque se han ido los empleos peores. Eso es aritmética de crisis, no un milagro.
Cataluña, octubre de 2017, es el examen de Estado. El 155 evita la secesión formal y no cose nada. El examen político es Gürtel. Pierde el gobierno por una moción en junio de 2018, con la economía ya creciendo. Otra vez las urnas (esta vez el Congreso) no midieron el PIB.
Como fontanero, el agua dejó de entrar. Como alguien que deja un país distinto, no. El piso quedó habitable y la hipoteca intacta. La deuda al 100% es su firma tanto como el 26% de paro es la de Zapatero.
Sánchez · 2018-2025 · COVID, inflación, fragmentación
El rebote, y lo que no se mueve
En 2020 el PIB cae 10,9%, la mayor hostia de la eurozona (el club, −6,0). ERTEs. No volvimos al 26% de paro, y eso importa. Luego inflación, guerra, fondos europeos. En 2023-25 España crece el doble o el triple que el club (3,5 en 2024 frente a 0,9). El paro baja a 10,4, el mejor cierre desde antes del Lehman. Ocupación récord. Temporalidad 15%. SMI y pensiones al IPC. Primera coalición de la democracia.
La deuda: 100 en 2018, 119 en 2020, 101 en 2025. Portugal, mismo periodo, 121 a 90. La convergencia de renta: 87,1 a 87,0. Crecemos más, partimos más bajos tras el COVID, y no cerramos el hueco. La productividad por ocupado en 2025 está por debajo de 2018. La eurozona, por encima. El índice nominal de vivienda, 119 a 181. Emancipación, 30 años. Natalidad, 1,10.
Y las instituciones. El CPI de Transparencia: 58 en 2018, 56 en 2024, 55 en 2025. El peor tramo desde que cambiaron la metodología. Decretazo. Amnistía. El relato de que España va como un cohete convive con el de un Estado que la gente cree más sucio.
Frente a Berlín y París, en macro reciente, gana. En la vida de alguien de 29 años en Valencia, no. Se puede llenar la EPA y dejar el futuro igual de estrecho. Eso es lo que está pasando.
El gráfico que debería estar en Moncloa
No el de afiliados. Este.
Productividad por ocupado, España como % de la eurozona
Banco Mundial, PIB por persona empleada en PPA constante. En 1991 estábamos por encima de la media. En 2025, 11 puntos por debajo. Añadimos brazos. No los hicimos más valiosos.
1991: un ocupado español produce un 6% más que la media de la eurozona. Había pocos ocupados (el 42% de la población), y los que había no estaban todos en una terraza. 2007: un 13% menos. El país se llenó de empleo de ladrillo y turismo. 2025: un 11% menos. Lo hemos vuelto a llenar, ahora de servicios y de fondos europeos.
La I+D no sale del agujero. 0,79% del PIB en 1996. 1,33 en 2011. 1,23 cuando llega Sánchez. 1,49 en 2023. La eurozona está en 2,3. Llevamos treinta años de planes de economía del conocimiento y seguimos a mitad de camino.
La inversión cuenta lo mismo. 30% del PIB en 2007 (pisos). 17,6 en 2013. 20,6 en 2025, otra vez por debajo de la eurozona. Nadie ha sustituido el ladrillo por fábricas, energía o ciencia a esa escala. El turismo y los fondos tapan el agujero hasta el próximo golpe.
Lo que sí sobrevivió al siguiente: el euro, el matrimonio homosexual, parte de la reforma de pensiones de 2011, la laboral de 2012 (hasta 2021) y la laboral de 2021. Es una lista corta para treinta y cinco años.
Lo que fue ida y vuelta: el índice de revalorización de las pensiones, el factor de sostenibilidad, la Ley Wert, Cataluña, el suelo. Eso dura una legislatura.
Entonces, ¿quién?
Nadie de forma limpia. Si te obligan a elegir por trozos:
- Macro de entrada a salida: Aznar, y no está cerca.
- Aguantar una crisis: Rajoy en 2012-14, Sánchez con los ERTE de 2020. Oficios distintos.
- Derechos que siguen: Zapatero I.
- Empleo y temporalidad del último tramo: Sánchez, con el aviso de que parte del milagro es población y fijos discontinuos.
- Cuentas que se pueden enseñar en Lisboa: nadie desde Aznar.
- Vivienda, jóvenes, natalidad, productividad: suspenso de todos.
- Instituciones: el CPI pone el techo con Aznar (71 en 2002) y el suelo reciente con Sánchez (55 en 2025). González también salió por el desagüe. Rajoy, por Gürtel.
España en 2025 es más rica, más poblada, más empleada y más europea que en 1990. Y sigue siendo el mismo tipo de economía, con el mismo tipo de piso inalcanzable y el mismo tipo de joven de recambio. Eso es llegar a medias. Sobrevivir al ciclo con fondos de Bruselas y turismo.
Un culpable único no sale de los datos. El patrón sí.
De dónde salen los datos
Paro, paro joven, crecimiento, renta PPA, empleo, inversión, productividad, inflación, población: Banco Mundial (ILO, WDI), extracción 2026. Deuda y déficit: Eurostat gov_10dd_edpt1 (EDP), 1995-2025; 1990-94, FMI WEO. Vivienda nominal: Eurostat HPI 2015=100. Vivienda real: BIS vía FRED QESR628BIS, 2010=100. Temporalidad: Eurostat LFS. Natalidad y emancipación: Eurostat. AROPE: Eurostat. Corrupción: Transparency International / Our World in Data (desde 2012, escala 0-100; antes la serie no se puede comparar del todo). El CPI 2025 (55) sale del informe de febrero 2026.
El crecimiento medio es la media de las tasas anuales del periodo, año de entrada y de salida incluidos. Por eso Aznar se come un trozo de 1996 y de 2004. Cambiar esa regla no mueve nada importante. La productividad es PIB por persona empleada en PPA constante, no por hora. Por hora el hueco, si acaso, es peor.
Esto no entra en escaños, ni en si la amnistía está bien o mal, ni en un modelo con controles de tipos del BCE. Los tipos, el euro y Bruselas pesan. Por eso se resta la eurozona. Lo que queda después de restar se puede atribuir un poco más.